永续合约的保证金、杠杆与强制平仓

记住这一点： 预估强制平仓价是需要理解的门槛，不是退出计划。请一起检查保证金模式、仓位大小和标记价格。

保证金不等于仓位大小

$1,000 仓位在 5× 杠杆下，开仓约需 $200 保证金；在 10× 下约需 $100，均未计成本。价格变化 1%，两者的价格盈亏都约变动 $10。仓位大小固定时，仅修改杠杆数字不会放大这笔美元变化。

若固定保证金并提高杠杆，则会增加敞口，从而放大美元盈亏。请对比下单页面的投入金额与总敞口。

初始保证金用于开仓；维持保证金是保持仓位所需的最低支持。权益低于维持要求时，即使仍有抵押资金，也可能开始强制平仓。它并不简单等于亏损达到初始保证金的时刻。

简化示例：从 $200 的逐仓虚拟保证金开始，假设当时维持要求为 $50。$150 未实现亏损会让剩余权益到达该门槛，未计手续费和资金费。实际要求会随市场和仓位价值变化，这不是计算你强制平仓价的公式。

Hyperliquid 使用标记价格判断强制平仓，而不是单笔最新成交价。资金费和其他全仓仓位可能改变门槛。Gobi 在模拟中展示这些信息。

逐仓模式为一个仓位单独分配保证金，与其他仓位隔离。追加保证金也会增加投入该仓位的资金。全仓模式下，符合条件的仓位共享保证金池；一个仓位亏损可能减少其他仓位的支持。

可用模式与共享范围取决于市场和账户配置。市场规则或已有敞口可能让 Gobi 锁定保证金模式，不要假设每个市场都支持两种模式。

仓位大小不变时，降低全仓仓位的杠杆设置，本身不会给共享池增加权益，也不一定让强制平仓价远离当前价格。

止损订单旨在达到所选条件后退出；强制平仓则由保证金规则强制执行。多头的保护性止损通常低于当前价格、高于预估强制平仓价；空头的价格方向相反。

止损不保证精确成交价，也不保证绝不会强制平仓。快速波动、流动性和执行规则都会影响结果。可以用虚拟资金观察差别，但不能把模拟成交当作执行保证。

确认完整敞口、分配的保证金和模式。比较标记价格与预估强制平仓价的距离。检查手续费、资金费及共享保证金的其他仓位。在确认前决定练习何时结束。

内容改编自 Gobi 应用内课程和练习流程。示例仅用于学习，使用虚拟资金，不构成投资建议或预测。